A股IPO队伍的后备军中，又有“新面孔”加入。从深交所官网披露的信息来看，卡莱特云科技股份有限公司(以下简称“卡莱特”)成为近期新受理的企业。不过，卡莱特冲A背后，槽点不少。招股书显示，2020年卡莱特进行了一次突击分红，当期分掉9085万元的现金且数额远超当期的归属净利润，而后又计划将1.5亿元募资用于“补流”，这难免引起圈钱式IPO的质疑。

　　2020年现金分红超当期净利

　　据卡莱特介绍，公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域综合化解决方案的高科技公司，公司产品主要分为LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类。

　　从卡莱特披露的招股书来看，其2020年突击巨额分红的情形引起不小争议。

　　招股书显示，2020年6月10日，卡莱特有限(系卡莱特前身)股东会作出决议，同意公司向股东分配利润85万元。上述分红时隔一个月后，2020年7月22日，卡莱特有限股东会又作出决议，同意公司向股东分配利润9000万元。截至招股说明书签署之日，上述股利已支付完毕。经计算，2020年卡莱特共向股东们派发了9085万元的现金红利。

　　据招股书，2020年卡莱特实现的归属净利润为6378.94万元，这一分红数额远超卡莱特当期的归属净利润。经北京商报记者计算，2020年卡莱特现金分红的数额占到当期归属净利润的比例约142.42%。

　　资深证券市场评论人布娜新认为，用“真金白银”回报股东是好事。

　　不过，报告期内卡莱特的现金分红并不是稳定与持续的，其在2018年、2019年、2021年1-3月均未进行过现金分红。

　　财务数据显示，2018年、2019年卡莱特实现的归属净利润分别为2400.14万元、6278.84万元。经计算，2019年、2020年卡莱特的归属净利润分别同比增长161.6%、1.59%。

　　在经济学家宋清辉看来，卡莱特的这种做法不免让市场产生突击分红的质疑。在后续的审核中，这其中的原因、合理性恐将被监管问询。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜在接受北京商报记者采访时表示，这种分红金额远超当年净利润的做法，实际上分配的是历年累计未分配利润中的一部分，说明现任股东们不愿意与未来的潜在投资人共享既往经营积累。

　　股权关系显示，此次发行前，周锦志合计控制卡莱特63.09%的股份，系公司的实际控制人。从持股比例来看，大部分现金分红进了周锦志的“腰包”。

　　投融资专家许小恒认为，合理的分红体现了公司良好的财务状况，可以增强投资者信心，吸引更多投资者进入。不过，一次性分红金额过高，甚至超过了全年的净利润，类似掏空“家底”式分红的方式并不可取，这也给公司后续还能不能分红打上一个问号。

　　经营活动现金流转负

　　在大手笔分红的同时，卡莱特经营活动现金流量净额在2020年出现负值的情形，也引发市场对公司“造血”能力的关注。

　　招股书显示，2018-2020年以及2021年1-3月，卡莱特经营活动产生的现金流量净额分别为379.98万元、520.2万元、-1233.26万元及-5748.28万元。数据显示，2018-2020年以及2021年1-3月，卡莱特的净利润分别为2398.24万元、6316.29万元、6378.94万元、1392.43万元。

　　从披露的招股书来看，报告期各期卡莱特经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润且2020年经营活动产生的现金流量净额由正转负，今年一季度持续为负。

　　许小恒告诉北京商报记者，一般来讲，经营活动现金流量净额为负值，说明企业经营过程中应收账款过多，现金收入少，说明该企业采取的是市场扩张的战略，此阶段公司侧重在市场份额的增长上，成长期企业这样的现象比较多。

　　许小恒还称，经营活动现金流量净额低于净利润的原因有很多，正常情况比如因生产经营规模扩大等造成的固定资产折旧、存货、财务费用及经营性应收、应付项目的变动叠加而成。

　　许小恒坦言，通常来看，经营活动现金流量净额为负值或说明企业“造血”能力不足。不过，这要结合企业不同周期、投资活动和融资活动现金流来辩证看待，需要全方面立体做“检查”。

　　另外，报告期内卡莱特的应收账款也居高不下。2018-2020年以及2021年1-3月，卡莱特的应收账款账面净额分别为5049.17万元、8577.69万元、12417.83万元和9847.83万元。

　　卡莱特在招股书中称，公司对主要客户给予一定的信用期限，导致公司报告期内应收账款余额增长较快。不过，卡莱特亦坦言称，公司已足额计提坏账准备，但若下游客户经营状况发生重大不利变化，公司存在应收款项无法回收的风险，将对公司未来业绩造成不利影响。

　　1.5亿募资用于“补流”

　　大手笔分红派现后，卡莱特还拟在上市后募资“补流”。