原标题：车市低迷，行业寒冬将来临？

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文｜苏宁金融研究院，作者｜赵一洋

汽车市场一直存在“金九银十”的旺季信仰，然而，这一信仰在今年的金秋时节出现了动摇。

中国汽车工业协会近日发布公告称，9月面向经销商的乘用车销量同比下降12%至206万辆。这是中国汽车销量连续第三个月出现下滑。

中汽协表示，四季度销量同比数字仍将充满挑战。日本野村证券公司则预计，四季度汽车销量将下降7.5%，导致全年销量下降1.6%。此预测一旦成真，那将是中国乘用车市场年度销量自1990年以来的首次下降。

或许，中国车市正在遭遇30年未见之大变局。

今年的车市有多冷？

今年汽车市场的低迷，早在七八月份就已凸显。只是七八两月是车市的传统淡季，因此，市场普遍把希望寄托在历史上反复上演热卖盛况的“金九银十”。

然而，9月份的数据让所有人失望了。从数据上看，9月同比增速加速下滑，但环比仍有 15%增长，一定程度上已经充分体现了旺季效应，不能说汽车厂商和经销商们打折促销不给力，可能只是一个黄金时代终将离我们远去。

比销售数据更能说明问题的可能是另外一个关键数据。据中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，9月份汽车经销商库存预警指数为58.9%，环比上升6.7个百分点，同比上升10.2个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。

这说明主机厂将库存压力转移到了经销商层面，经销商的终端销售情况可能比公开销售数据反应的情况更悲观。因此，今年以来，经销商上市公司卖店求生，众多品牌出现4S店退网潮。

站在汽车产业链顶端的汽车主机厂，情况也没有好到哪里去，最好的例证莫过于福特汽车了。

在世界汽车品牌名录中，福特是一个具有特殊历史意义的品牌，他们创造了世界上第一条汽车流水生产线，让汽车成为真正的大众消费品，并将传奇一直延续至今。乃至于2008年世界金融危机的时候，福特成为了美国三大汽车巨头中唯一一个没有依靠国家救助就走出危机的汽车企业。

然而，就是这个充满传奇色彩的汽车企业，在2018年遭遇了比金融危机更困难的局面——9月在华销量同比暴跌43%，目前正在进行全球大裁员，以期断臂求生。

世界汽车巨头都到了如此境地，中国的汽车厂商今年提前过冬就一点不稀奇了。

那么，这次车市低迷是市场暂时的调整，还是真正的冬天呢？笔者将对该问题进行重点分析。

冬天是怎样形成的？

汽车行业的寒冬正好印证了一句中国古话，“冰冻三尺，非一日之寒”。今年中国汽车市场的冰冷有着复杂的行业内外部原因。

（一）外部原因

宏观经济因素：经济增长预期与贸易摩擦

在消费结构中，汽车消费的比重仅次于住房消费。由于消费金额大、消费周期长、附加成本高，买车与否的消费决策直接影响家庭的整体消费结构和生活质量。因此，人们关于未来的收入增长预期对于汽车购买的消费决策至关重要。而这种预期与经济大环境密切相关。

从上图可见，前三季度我国GDP增速为6.7%，其中三季度为6.5%，创十年最低，第二产业GDP增速持续回落至5.3%，创三十年新低。因此，当前的宏观经济形势使得人们购置汽车这种长期易耗消费品的动力和信心不足。

此外，今年以来贸易摩擦不断，一方面给中国的宏观经济形势发展增加了不确定性，另一方面汽车行业本身就是贸易摩擦的焦点之一。在中美双方所公布的加征关税目录中，汽车都被划进其中，基本涵盖了所有主要的进出口汽车类别。

据中国汽车流通协会数据显示，2017年，中国单向从美国进口的汽车是28.02万辆，涉及金额为130.7亿美元；美国从中国进口的汽车是5.3万辆，涉及金额为14.3亿美元。其中，2017年中国进口林肯品牌64738辆，是美系汽车从美国出口中国销量排名第一的品牌。

而今年，1-6月林肯全系累计进口量已经下滑33%，预计在汽车加征关税的大背景下，中国境内的美国进口车销量将进一步萎缩。