“瑞幸干啥了，一年多时间就能上市？”

对于突如其来的上市消息，一位咖啡消费者惊叹。今年1月，曾有消息称瑞幸咖啡准备赴港上市，不过由于瑞幸开业仅1年多，未符合主板上市至少3年经营纪录要求，赴港上市折戟。

于是，瑞幸另谋上市出路。美国时间4月22日，美国证券交易委员会（SEC）公布了瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）招股书，瑞幸寻求在纳斯达克交易所上市，融资至多1亿美元。

快，是瑞幸咖啡诞生以来发展的主要基调。快速开店、快速融资，再到如今快速申请上市，背负着巨额亏损，这只迅速壮大的独角兽一路奔向美国资本市场。

虽然存在着巨大争议，但你不得不承认，这家公司已经创造了中国创投圈又一个神话——不到两年成为明星公司，赴美上市。

事实上，这种运作手段也令VC圈惊羡。“瑞幸无论从资本运作还是商业模式上都是非常成功的，未来存在复制的可能性，但必须团队强，能力强，融资强。”一位来自上海知名VC机构的投资人直言。

VC惊讶地发现：

瑞幸做的是数据生意

2017年10月，Luckin Coffee第一家门店在银河soho开业。顶着“互联网咖啡”的标签，号称要用10亿元教育市场，气势汹汹的瑞幸开启了迅速扩张的道路。

用了1年时间，瑞幸成为了一家估值22亿美元的“独角兽”企业。

招股书显示，瑞幸成立以来扩张速度惊人。截至3月末，在18个月内，瑞幸旗下门店从在北京的一家试点店扩大到2370家100%持有店，遍布中国28个城市，这期间累计交易客户超过1680万。去年全年客户复购率超过54%。2018年销售咖啡及其它产品合计9000万杯。

要知道，星巴克在进军中国市场19年之后才开设了3400家门店。根据利沙文（Frost & Sullivan）报告，截至2018年年底，从门店数量和销售咖啡的杯数这两个维度，瑞幸在中国市场排名第二。

瑞幸今年一季度净亏约5.52亿元，是上季度的四倍多。根据招股书，2019年第一季度，瑞幸咖啡总净营收为4.785亿元人民币（7130万美元），净亏损5.518亿元人民币（约8221.8万美元）。2018全年，瑞幸咖啡总净营收为8.407亿元人民币（1.253亿美元），净亏损16.19亿元人民币（2.413亿美元）。

值得一提的是，瑞幸的获客成本也一直在下降。从2018年第一季度到2019年第一季度，瑞幸的获客成本从103.5元人民币降低到了16.9元人民币。

瑞幸背后的资本运作故事存在各种猜测，在其投资人看来，投瑞幸投的不只是咖啡。

早在去年底，瑞幸咖啡董事、愉悦资本创始及执行合伙刘二海就曾公开表示：“瑞幸是时代的产物，线上获客，线下服务，实现了线上线下的融合。瑞幸咖啡的商业模式和体系与传统业态是完全不同的，这个体系不是简单的会员体系提升，而是理念的提升。”

他将瑞幸咖啡称之为数据咖啡。据刘二海介绍，瑞幸咖啡有几百人的数据团队做研发，能够做到千人千面的研发产品、布局门店，从而实现产品和服务的个性化。顾客看到的瑞幸App、进入的每一个店面、喝到的每一杯咖啡，都是基于海量数据计算的结果呈现。

对于中国咖啡行业的未来格局，刘二海坚信数据咖啡会成为主流，而星巴克等线下咖啡业态会成为补充。

经过调研，一些VC惊讶地发现，瑞幸的对手可能不是星巴克，而是“711”。咖啡只是瑞幸收集数据和切入市场的一个主打产品。通过咖啡这一个相对高频的产品，瑞幸收集了大量数据：哪里开店、消费喜好、消费人群画像....同时完善了供应链和配送体系，那以后瑞幸几乎可以卖所有711等便利店的东西了。

4天前刚拿到新融资：

三轮累计5.5亿美金，星巴克二股东入场

瑞幸一直在马不停蹄地进行资本运作。短短18个月，瑞幸已经进行了3次融资，融资总规模5.5亿美元，估值一路看涨。

就在IPO前4天（4月18日），瑞幸刚刚拿到了1.5亿美元的B+轮融资，其中，星巴克股东贝莱德（BlackRock）作为领投投资财团所管理的私募基金投资1.25亿美元，瑞幸咖啡投后估值29亿美元。

贝莱德是全球最大的资管公司，管理6万亿美元资产。贝莱德通过多家子基金合共持有星巴克8180万股，占比6.58%，是星巴克的最大主动投资者及第二大基金管理公司股东。业内分析认为，融资是其次，贝莱德的加入，是帮助瑞幸获得美国主流投资者背书，意味着瑞幸赴美上市更进一步。

这是瑞幸迄今为止获得的第三笔融资。2018年7月，瑞幸完成A轮2亿美元融资，大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本参与融资，投后估值10亿美元；这笔投资使得瑞幸成为国内成长最快的“独角兽”。

2018年年底瑞幸又完成2亿美元B轮融资，投后估值达到22亿美元，领投方主要为A轮融资的大股东，并增加中金公司等国资的相继入局。

招股书显示，上市前，瑞幸超过半数股份掌握在两大高管手中，其中董事长陆正耀持股30.53%，为公司最大股东，瑞幸创始人兼CEO钱治亚持股19.68%。