题图来自东方IC

Coffee Day Enterprises的创始人V.G．希德哈沙（V.G． Siddhartha）自杀了。

7月31日早晨，在失踪两天后，他的尸体被发现在印度南部城市门格洛尔（Mangaluru）的内特拉瓦提河（Netravathi river）附近。

Coffee Day Enterprises是印度最大的咖啡连锁企业，其旗下的咖啡店品牌Cafe Coffee Day，开店数比星巴克在印度还要多上十倍。就在前段时间，为了提升公司的市值，希德哈沙还曾有意将Cafe Coffee Day的部分股份卖给可口可乐。

这是一个创业成功之后的悲剧故事。

成功的咖啡连锁

希德哈沙被称为印度的“咖啡大王”。自己的家族从事了近一个世纪的咖啡种植生计之后，1996年，希德哈沙在班加罗尔Brigade街上开出第一家Cafe Coffee Day，十几年后，Cafe Coffee Day在印度拥有了近1800家咖啡店。

作为本土版的星巴克，说其是印度连锁咖啡的No.1一点也不夸张——在印度各个CBD、商场、机场，Cafe Coffee Day标志性的红紫色招牌随处可见。

既然是印度本地的品牌，产品自然也十分的“本地化”，其主打的是印度传统口味的偏甜的牛奶咖啡，同时也提供普通的意式咖啡和多种餐食。Cafe Coffee Day的定位其实和星巴克差不多，店面干净整洁，有沙发卡座和Wi-Fi，往往都会成为当地创客和年轻人小聚的“第三空间”。

希德哈沙之所以会成功，很大程度上在于他玩转了所有有关“咖啡”的生意。可以说，Coffee Day Enterprises做的是咖啡产业的“产—销—磨—售”一条龙，包括种咖啡、烘焙咖啡、进口咖啡机、训练咖啡师......

这就意味着，这场在咖啡杯里的竞赛，Cafe Coffee Day总是掌握着更多的话语权。

Cafe Coffee Day咖啡店，贡献了Coffee Day Enterprises营收的一半，甚至在咖啡生意环境越来越严峻的时候，Cafe Coffee Day依然保持着让别人眼红的营收。2018财年，Coffee Day Global Ltd（运营CCD咖啡连锁店主体）的营收增长了8％至1468亿卢比。

创始人的悲惨结局

Cafe Coffee Day做的很成功，不过投资人觉得不行。

因为这场生意，看起来很美——在Coffee Day Enterprises的财务报表里，利润和营收就像两条逆向行驶的线。

2019财年，Coffee Day Enterprises利润增长了20％，达127.51亿卢比。 不过，其非控股股权的利润从2018财年的42.01亿卢比大幅下跌至19.72亿卢比。而截至2019年3月的财务成本倒是大幅增加了31％，为456.32卢比。（数据来源于Moneycontrol）

在livemint的报道中，HDFC证券有限公司零售研究主管迪帕克•贾萨尼（Deepak Jasani）曾经表示过，尽管Cafe Coffee Day相当成功，但投资者并没有获得他们预期的回报。“由于不相关的多元化，回报通常受到影响。在上市实体中有太多的业务，其中相当一部分是资本消耗业务，其回报率不相称。”贾萨尼说。

贾萨尼还指出，尽管咖啡业务稳定，但投资者并未过于热衷这家公司，因为为了应对外来咖啡连锁店日益激烈的竞争，希德哈沙会经常调整公司的战略。“该公司在扩大网点和培养其他业务的过程中借了很多钱，这导致了他们的利润没有与营收保持一致增长。”他说。

融资、借钱与欠债，就是这场悲剧的导火索。

希德哈沙必须保证自己有足够的钱，以保持并扩大自己的业务范畴。据了解，他个人借款的很大一部分都用于购买种植园业务的土地，也因此，希德哈沙背负了巨额的财物压力。

投资家网资料显示，对希德哈沙公开披露的个人债务情况的一项评估显示，在他去世前两年内，他花了很多时间，以公司股份作抵押，对贷款进行再融资，以更高的利率、更短的期限。截至今年6月份，他和家人持有的公司股份中有76%都被用作了贷款抵押品。

截至2019财年3月份，公司的短期债务增长了一倍以上。还有知情人士称，希德哈沙在7月和8月都有债务到期，他过去两周大部分时间都在印度孟买试图筹集资金来偿还债务。

其实故事从开场就表现不佳，2015年11月上市之后，Coffee Day Enterprises的股价几乎从来没有超过IPO成交价。而随着债务高垒，Coffee Day Enterprises的股价和市值也做了过山车。

2018年1月23日，Coffee Day Enterprises创下364.50卢比的历史新高，此后一度下跌近58％，为上市以来的最低水平。目前，其市值为3,254.33千万卢比，较2018年1月的7,690.6千万卢比市值已经下降大半。

图片来自Moneycontrol

很多人也将这一结果归因为印度经济放缓导致的现金紧缺。