文 | AI财经社健识局 致远

编 | AI财经社健识局 严冬雪

2019年半年报基本进入尾声。截止至8月31日，已有284家药企发布了最新半年报业绩。通过半年报发现，企业收入增长速度总体而言在扩大，净利增速却进一步下滑了。

2019年上半年医药行业，增收不增利现象加剧

通过统计的284家企业营收和净利指标发现，所统计医药类上市公司合计营业收入同比增速达到16.55%，而同期净利润增速确实仅有7.88%。收入增速是净利增速的2倍以上，与2018年同期相比差距进一步拉大。

除医疗保健外，其余细分行业营业收入增速是净利增速的两倍或以上，尤其是中成药行业，营业收入增速是净利润增速的7倍以上。

注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考。

根据统计的284家企业净利变化来看，有103家企业净利出现下滑，超过统计企业数量1/3，可见其比例之高。

净利增速的下滑主要源于药品价格水平整体下滑而导致市场终端用药市场规模增速进一步下滑，此外再叠加人工、原料等成本上升所致。

据米内网数据显示，中国药品终端市场增速进一步下滑。2019年上半年我国三大终端六大市场药品销售额实现9087亿元，同比增长5.8%。

从实现药品销售的三大终端的销售额分布来看，第一终端公立医院终端市场份额最大，2019上半年占比为67%，第二终端零售药店终端市场份额2019上半年占比为23.1%；第三终端公立基层医疗终端市场占比为9.9%。

注：数据来源于米内网。

11家药企仍净利超10亿，9家药企增长超2倍

净利润是反映企业从事后续进一步扩大规模及持续经营的重要指标。

从各大药企的净利情况来看，有11家企业半年净利润超过10亿元，其中有5家企业的超过了20亿元。

白云山以25.48亿元拔得头筹，但是与去年同期相比则略有下滑；恒瑞医药和迈瑞医疗则则紧随其后，净利额排第2、3位，与去年同期相比，大幅增加26%以上。

净利润收入超过10亿的企业中，增幅最大的是华润三九，大增109.39%，则主要是由于出售三九脑科医院股权带来了一次性收益所致。

注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考。

从公布年报的各大企业的增长幅度排序来看，有9家企业的净利增幅超过2倍，但是其中多数则是由于去年同期净利基础较低或者亏损，2019年1-6月仅有新华医疗和天宇股份两家药企净利过亿元。其中增长幅度最大的是大理药业和新华医疗，与去年同期相比增长超过10倍。

注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考。

8家净利亏损过千万，13家药企净利下降超过80%

这两年，医药类上市公司业绩暴雷的不再少数，但是有不少企业的利润还是为正的。根据2019年1-6月上市公司业绩统计显示，其中有8家企业亏损超过1000万元。这些企业亏损总额还不如去年上海莱士一家由于投资炒股亏损超8亿这么多。

尽管如此，还是有千山药机和国新健康两家企业亏损超过亿元。中国抗生素行业的代表企业之一的哈药股份也亏损达5000万元。

注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考。

从净利润下降的幅度来看，有超过13家企业的下降幅度超过80%，有接近半数企业净利为负。

其中，下降幅度最大的是四环生物，下降超过1000%，国农科技、恒康医疗、哈药股份、兄弟科技等企业净利下降幅度在100%-200%之间。

近期业绩暴雷的美年健康、康美药业净利也下降了80%-90%。

注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考。

一般来说，业绩增长的原因都是相似的，一般大多是开拓市场取得进展，业务规模扩大等等，业绩下降的原因则是多种多样的，有的是历史财务造假、业绩虚增，有的企业是产品缺乏梯队建设，后继无力，应对不了新的医药政策监管环境。尽管如此，不少与某方面违规脱不了干系。

◆ 四环生物