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文｜张润涛

想和朋友们聊一聊创投经济学的5条原理、2个约束和4点结论。

正如[椭球型不倒翁的重心在身长1/X处为最佳位置]是“变化”，而[牛顿三定律]是“不变”；[秋天在树林里应对敌军火攻最有效]是“变化”，而[孙子兵法]是“不变”；[北京朝阳区的糖葫芦定价5元/支则销售额最高]是“变化”，而[供需决定价格]是不变——相比于“变化”，更重要的是“不变”，后者往往指引我们走向更广阔也更精彩的未知领域。这是我一直深信不疑的原则。

在这篇文章里，我试图将“看”到的创业与VC投资领域中那些反复出现的模式（所谓“不变”）抽象出来，组成一幅尽可能完整的“图画”，并取之名为【创投经济学】。

另外，为了一定的可读性和现实意义，本文以【企业价值应当如何衡量？】和【VC视角看创业】这2个Topic牵引全文，并适当展开讲述3种常见的护城河，在讨论过程中逐步阐述创投经济学的内涵。

希望对此话题感兴趣的朋友一起来交流探讨；若有更加完备且简洁的体系，也请朋友们不吝赐教。

一、

企业价值应当如何衡量？

构建起商业系统的最基本行为是交换，而大量的交换会有利地形成各取所需、互利共赢的经济局面。既然是交换，那么作为供给方的经济体，其终身奋斗方向【有且只有】1个，就是让客户Happy——任何有助于让客户Happy的方向，就是正确的方向；任何无助于让客户Happy的方向，就是错误的方向。

这是创投经济学的第1条基本原理，也是最重要的原理。

p.s. 这里的经济体可以是提供完整产品和服务的单一企业（比如一家拥有自有果园的农家乐），也可以是由多家企业联合形成的一个组织（比如淘宝平台和其上的所有商家）。

下面将从需求和供给2个视角来进一步分析：

1 需求侧分析

任何行业的客户，其交换决策机制都可以抽象为1句话：在自身知道的所有选项中，选择“得到更多、付出更少”的选项。

这是创投经济学的第2条基本原理。

首先根据常识，客户不会选择他完全不知道的选项（因为“知道”是“交换”的必要条件）；其次，在所有选项中客户具体会选择什么？我们可以归纳为两个决策点——

1） 得到的更多：指经济体提供的产品和服务能够让客户体验更好。举例：人们希望蔬菜水果能够更新鲜、希望餐馆的菜品更美味、希望空气中不再有雾霾、希望健身教练的指导更专业、希望音乐更动人、希望玩游戏更酣畅淋漓、希望汽配件更安全可靠——如此种种，都代表着人们对更好体验的向往。

2） 付出的更少：指为了得到相同体验的产品和服务，客户所付出的代价更少（其中最核心的代价就是【钱】和【时间】）。

举例：在蔬菜水果同样新鲜、餐馆菜品同样美味、空气中同样不会再有雾霾、健身教练同样专业、音乐同样动人、游戏同样精彩、汽配件同样安全的情况下，人们都会倾向于价格更加便宜的选择（省钱），也都会倾向于离家近、送货快、使用便捷的选择（省时间）。

2 供给侧分析

1） 经济体的价值衡量

基于原理1和原理2可知：任何一个经济体的价值创造方向【有且只有】3方面：

① 触达更多的客户（也即让越来越多的客户知道自己）；

② 让客户“得到的更多”（也即产品和服务体验更好）；

③ 让客户“付出的更少”（也即让客户更省钱、更省时间等）；

且这3方面做得越好，经济体的价值就越大、GMV越高。

短期内，一个行业的产值规模、客户数量、竞争格局不会产生变化。

这是创投经济学的第3条基本原理。

基于上述分析和原理3可知：任何一个经济体的GMV都可以抽象成以下函数——

通俗理解此函数：一个经济体所处的市场规模愈大、其客户渗透率愈高、其产品和服务的体验愈好、其让客户付出的代价愈少（最重要的是省钱和省时间），则其GMV愈大；反之则GMV愈小。这是创投经济学的第1点结论。

结论1阐述了一个经济体的价值衡量方法。那么作为经济体的组成部分，一家企业的价值应当如何衡量？

任何一个经济体由一家或多家企业组成、任何一家企业由员工和股东组成，且经济体的价值由构成该经济体的全部企业创造、企业的价值由构成该企业的员工和股东创造，全部GMV会通过上下游交易的方式先流向产业链各个环节的企业，进而由企业通过工资和利润的方式分配给员工和股东。

这是创投经济学的第4条基本原理。