（原标题：共享充电宝生死战）

“共享充电宝公司的现金流比预期要好，头部玩家基本都是盈利的，仍然是共享经济中不错的赛道。”金沙江创投主管合伙人朱啸虎日前接受第一财经专访时如此表示。

时间倒回至四年前，在从杭州火车站前往西溪酒店的路上，因为堵车他又玩了两把《王者荣耀》，随后iPad电量告急。半个小时后他即将会面的一家创业公司小电科技，正是从事共享充电宝项目。

时至今日小电科技完成B+轮亿元人民币融资，成为活下来的一个，并且与街电、来电科技、怪兽充电并称为“三电一兽”，占据了九成以上的市场份额。近日怪兽充电完成5亿元C轮融资，让这个原本有些沉寂的行业，再度回归焦点。共享充电宝究竟是一门好生意吗？在资本助推之下，是否会和单车一样走向烧钱扩张，最终沦为资本游戏？

资本争议仍存

在资本圈，共享充电宝一直是一个充满争议的项目。一些投资人认为共享充电宝模式轻、易复制、赚钱快。也有投资人认为共享充电宝盘子小、低频次、伪需求，是资本寒冬时期投资人焦虑的产物。

资本态度的摇摆不定也体现在数据上。2017年共享充电宝项目异军突起成为资本宠儿，时至今日行业近50%的融资事件集中爆发于这一阶段，包括聚美优品、小米科技、美团等巨头纷纷入局共享充电宝项目。仅仅10天共享充电项目获得3亿元融资，40天融资12亿元，融资速度和额度远超投资人预期。

在“多电混战”过后，资本趋于谨慎，行业倒闭潮也开始出现。共享充电宝公司“乐电”宣布停止运营，PP充电、小宝充电、泡泡充电、创电、放电科技、河马充电等也先后进入项目清算阶段，行业融资几乎处于停滞状态，仅有少数头部品牌进入A轮后融资。

经历了爆发、洗牌、分层等考验后，目前共享充电宝项目进入加速抢占市场的阶段，“三电一兽”成为市场头部玩家，且基本具备了盈利能力。共享充电宝的崛起既得益于“共享单车”的市场教育，但单车市场一地鸡毛的现状，也让社会透支了对于“共享经济”的信任。

朱啸虎认为，共享充电宝和共享单车的商业模式完全不同。相较于共享单车存在三年折损问题，共享充电宝几乎没有损耗，成本全部回收后依旧可以赚钱。“之前行业低估了对于充电的需求，电池技术的进步赶不上人对电需求的速度，伴随5G的到来，人们对于手机娱乐的需求会加倍释放，用电的需求会更强烈。”

但在另外一位投资人看来，“高额融资并不意味着模式已经完全跑通，共享单车原本也是一个靠租金能够覆盖成本的经济模型，但在资本作用下充满了变数。现在共享充电宝抢占优势店铺的成本越来越高，利润空间被压缩，甚至亏钱扩张的现象也开始出现。”

狂奔背后的渠道之争

虽然共享充电宝企业已经具备了盈利能力，但基本都是微盈利状态，企业间的竞争博弈和内耗，拉低了行业毛利率，如何将企业进一步做大仍是一大挑战。

如同共享单车一样，共享充电宝的核心竞争力也在于铺设速度和资金使用效率。“铺设速度是关键，而且是有效速度，包括每个设备的激活频次、使用时长等。一旦抢占先机，再铺设的难度很高，替换成本会上升，互联网项目领先半年就很难追了，在别的产品没有出来前，要占领更多市场。”朱啸虎表示。

资本无疑成为共享充电宝项目攻城略地的助燃剂，企业开始加速城市拓展和点位布局。根据第一财经统计，目前怪兽充电、小电科技业务均已覆盖了上千个城市，仅“三电一兽”向市场投放的充电宝数量就已经超过1350万台，遍布商圈、旅游、社区、餐饮、酒店、影院、医院等场景。

“一旦确定有足够的市场，又具备产品先发优势，就会转为资本优势，资本优势再转为团队、产品以及扩张优势。”小电科技创始人唐永波曾告诉记者。

伴随规模的扩张，行业的渠道之争也进入白热化阶段。在实际走访中，有商铺人员告诉记者，已经有好几家共享充电宝品牌来洽谈合作，互相诋毁竞争对手，抬高入场价格的情况时有发生。

根据此前曝光的怪兽充电商业计划书来看，除去BD与销售部门人工成本20%、分店利润23%、充电宝及柜机折旧16%，以及仓储、运费、安装费、配件费等，日均每宝毛利率为31%。

但据一位业内人士向第一财经透露，目前分店利润抽成50%都是常规操作，为了能够拿到头部商家，品牌商们拿出了高入场费和高额分成争夺合作商户。一种方案是采取入场费+分成模式，另一种方案是阶梯式进行分成约定，例如第一个月品牌方和店铺三七分，第二个月四六分，第三个月五五分。